Quero investir em startups!

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A moda agora \u00e9 investir em startups. Praticamente toda semana eu recebo uma mensagem de algu\u00e9m perguntando o que deve fazer para se tornar um investidor-anjo. Tentei colocar nessa coluna os principais pontos que venho discutindo com esses amigos e conhecidos, pensando que talvez possa ser \u00fatil para outras pessoas que desejam entender melhor como funciona esse ecossistema de investimento de risco em empresas\u00a0early stage\u00a0do pa\u00eds.

Primero de tudo, vamos a um conceito: o investidor-anjo \u00e9 algu\u00e9m que aloca seus recursos pessoais em uma empresa em est\u00e1gio inicial que, muitas vezes, \u00e9 apenas uma boa ideia ou que est\u00e1 come\u00e7ando a faturar os primeiros reais. Em sua maioria, eles s\u00e3o profissionais que j\u00e1 empreenderam ou que t\u00eam uma grande experi\u00eancia em um determinado setor da economia. Os investimentos costumam variar de R$ 10 mil a R$ 1 milh\u00e3o. Eles normalmente entram juntos ou logo ap\u00f3s aquele dinheiro que \u00e9 levantado pelo empreendedor junto a familiares e amigos. De certa forma, a chegada do Anjo \u00e9 o primeiro passo do processo de \u201cprofissionaliza\u00e7\u00e3o\u201d da startup.

Dito isso, a pergunta n\u00famero 1 que fa\u00e7o a algu\u00e9m que deseja se tornar um Anjo \u00e9 bem simples: por qu\u00ea? Qual \u00e9 o seu objetivo com isso? A resposta pode parecer \u00f3bvia, mas \u00e9 interessante dizer que nem todo mundo quer se tonar um investidor com objetivo exclusivo de lucrar com esse tipo de opera\u00e7\u00e3o. Para ser mais preciso, existem dois tipos de motiva\u00e7\u00f5es:

1. Sim, \u00e9 claro, existem aqueles que respondem que querem ganhar dinheiro. Diante de um cen\u00e1rio de Selic cada vez mais baixa, algumas pessoas est\u00e3o atr\u00e1s de alternativas de investimento e entendem que as startups podem ser esse caminho por seu incr\u00edvel potencial de retorno;

2. Mas existem tamb\u00e9m aqueles que querem, de alguma forma, fazer parte deste fascinante universo. N\u00e3o est\u00e3o t\u00e3o preocupados com a rentabilidade, querem, na verdade, contribuir com as empresas, apoiar o crescimento do ecossistema, estar perto dos empreendedores ou apenas conhecer a l\u00f3gica dessa tal Nova Economia.

Confesso que gosto mais do segundo grupo. N\u00e3o sou um rom\u00e2ntico, longe disso. Estou tentando ser realista. Preste muita aten\u00e7\u00e3o. \u00c9 muito pequeno o percentual de pessoas que ir\u00e3o investir em startups por contra pr\u00f3pria e ganhar algum dinheiro com isso. Tem sempre aquele sujeito que assiste o filme da hist\u00f3ria do Facebook e j\u00e1 fica imaginando como vai gastar seus milh\u00f5es com o IPO da startup que acabou de descobrir. Por um motivo \u00f3bvio, nunca s\u00e3o feitos filmes sobre todas as startups que n\u00e3o deram certo. Mas talvez devessem.

Investimento de risco

Uma pesquisa conduzida por um professor da Harvard Business School tentou colocar um n\u00famero nessa realidade: 75% das startups que recebem investimento fecham as portas sem dar retorno aos seus investidores. Nenhum retorno, nada, zero. Por isso, aqueles que querem investir em startups precisam entender, antes de qualquer coisa, que esse \u00e9 um investimento de alt\u00edssimo risco.

\u00c9 claro que algumas vezes d\u00e1 certo \u2013 e ent\u00e3o os retornos podem ser estratosf\u00e9ricos. \u00c9 conhecida a hist\u00f3ria de que o cantor Bono Vox teria ganho mais dinheiro no IPO do Facebook do que em toda sua carreira \u00e0 frente do U2. Em seis anos, seu fundo, o Elevation Partners, teria ganho cerca de US$ 1,5 bilh\u00e3o com a rede social mais famosa do globo ou 50% a mais do que seu patrim\u00f4nio acumulado com a m\u00fasica. S\u00e3o esses casos que incentivam cada vez mais pessoas a investirem em startups. Mas, de novo, n\u00e3o ser\u00e1 f\u00e1cil ficar rico assim.

Quando algu\u00e9m investe em uma empresa, esse investidor e o empreendedor se tornam s\u00f3cios. Isso porque o fundador da startup concorda em abrir m\u00e3o de um percentual do seu neg\u00f3cio em troca do capital. Ele precisa desse dinheiro para estruturar seu crescimento.

Ok, por onde come\u00e7o?

Se ap\u00f3s ler esse\u00a0disclaimer, voc\u00ea ainda tem interesse em seguir adiante, queria dizer que hoje existem basicamente tr\u00eas maneiras de investir em uma startup no Brasil. A primeira delas \u00e9 avan\u00e7ar por conta pr\u00f3pria. Em algum momento, voc\u00ea conhece um grupo de garotos(as) que querem criar um neg\u00f3cio, v\u00ea potencial naquilo e deseja alocar parte dos seus recursos pessoais para apoi\u00e1-los. Este tipo de movimento \u00e9 mais recomendado para pessoas que j\u00e1 t\u00eam alguma experi\u00eancia com investimento ou com startups. O risco \u00e9 proporcional ao pr\u00eamio. Mas aquele que decide ir sozinho deve lembrar que ter\u00e1 de encontrar uma startup, fazer uma avalia\u00e7\u00e3o do neg\u00f3cio e dos empreendedores, entender o mercado de atua\u00e7\u00e3o, validar a proposta de valor, olhar para o financeiro e definir valora\u00e7\u00e3o da companhia, entre outras tarefas \u2013 tudo sozinho. Se j\u00e1 \u00e9 dif\u00edcil para quem ganha a vida fazendo isso, imagine para um aventureiro?

\u00c9 por isso que cada vez mais gente tem escolhido n\u00e3o seguir sozinho e partir para a segunda op\u00e7\u00e3o, que \u00e9 investir em conjunto com investidores-anjo profissionais, associa\u00e7\u00f5es de investidores-anjo e sindicatos de investidores. S\u00e3o entidades capazes de dar todo o suporte para quem quer entrar nesse mundo, mas tem pouco conhecimento. \u00c9 claro que isso tampouco \u00e9 garantia de retorno. Por isso, antes de se associar a uma dessas entidades, tente aprender o m\u00e1ximo poss\u00edvel sobre ela. Pesquise quem s\u00e3o seus fundadores, entenda que tipo de startup eles buscam, conhe\u00e7a seu portf\u00f3lio e, se poss\u00edvel, converse com gente que j\u00e1 figura entre os investidores. Isso deve ajudar na sua decis\u00e3o.

Mais recentemente, a instru\u00e7\u00e3o 588 da CVM regulamentou uma pr\u00e1tica conhecida como\u00a0equity crowdfunding\u00a0que abriu um novo fil\u00e3o. \u00c9 a terceira maneira de se tornar um investidor-anjo. Simplificando ao m\u00e1ximo, o\u00a0equity crowdfunding\u00a0\u00e9 uma plataforma de financiamento coletivo. As startups apresentam seus projetos e dizem quanto dinheiro precisam e de qual percentual est\u00e3o dispostas a abrir m\u00e3o. Os investidores que acreditam na proposta colocam seus recursos numa esp\u00e9cie de \u201cvaquinha virtual\u201d e se tornam s\u00f3cios daquela empresa. A parte mais legal \u00e9 que, com apenas R$ 1 mil, voc\u00ea j\u00e1 pode se tornar um investidor.

Perspectiva financeira e legal

Qualquer que seja a forma escolhida para se tornar um investidor, \u00e9 preciso tomar alguns cuidados. De novo, trata-se de um investimento de risco e \u00e9 poss\u00edvel que se perca 100% do valor investido. N\u00e3o h\u00e1 garantias. Por isso, inicialmente a recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9 que se assuma um risco calculado, investindo um valor que n\u00e3o seja t\u00e3o representativo. Aquele famoso dinheiro que n\u00e3o vai fazer falta se for perdido. Segundo, \u00e9 importante entender que esse \u00e9 um investimento de m\u00e9dio/longo prazo. Se voc\u00ea est\u00e1 buscando retorno imediato, esse n\u00e3o \u00e9 seu lugar. Por fim, \u00e9 poss\u00edvel que a startup em que voc\u00ea investiu tenha um grande valor no papel, mas que n\u00e3o seja poss\u00edvel sacar esse dinheiro. Os investidores normalmente s\u00f3 conseguem reaver o valor investido nos chamados eventos de liquidez, uma venda ou uma nova rodada de investimento. Quer dizer, seu dinheiro pode ter se valorizado, mas talvez n\u00e3o haja liquidez em um determinado momento.

S\u00e3o necess\u00e1rios ainda uma s\u00e9rie de cuidados na perspectiva legal. \\\”A escolha do modelo jur\u00eddico de investimento \u00e9 t\u00e3o importante quanto a escolha da startup em que o investimento ser\u00e1 feito. A escolha do modelo errado pode criar riscos patrimoniais para o investidor ou comprometer substancialmente o valor do retorno, mesmo em casos de sucesso\\\”, diz Luis Felipe Baptista Luz, s\u00f3cio do Baptista Luz Advogados, escrit\u00f3rio especializado em investimentos em startups, internet e tecnologia.

Se voc\u00ea leu esta coluna at\u00e9 aqui, n\u00e3o posso encerrar sem deixar algumas dicas pr\u00e1ticas que podem te ajudar na hora de tomar uma decis\u00e3o de investimento. Se eu pudesse dar apenas tr\u00eas dicas a futuros investidores-anjo, elas seriam:

1. Voc\u00ea investe em pessoas
Gaste um bom tempo conhecendo os fundadores da startup com que voc\u00ea est\u00e1 conversando. Avalie seus pontos fortes e fracos. Veja se eles s\u00e3o complementares em termos de habilidades. Conhe\u00e7a seus hist\u00f3ricos. Tente analisar sua capacidade de resolver problemas e tomar decis\u00f5es r\u00e1pidas em situa\u00e7\u00f5es complexas. No fim do dia, \u00e9 nas pessoas que voc\u00ea est\u00e1 investindo.

2. Empreendedores precisam mais do que apenas dinheiro
No est\u00e1gio de investimento-anjo, as startups v\u00e3o precisar de muito mais do que capital. Eles v\u00e3o precisar do seu c\u00e9rebro. Invista no que voc\u00ea conhece. Avalie se voc\u00ea tem tempo e condi\u00e7\u00f5es de ajudar aquela startup com seu conhecimento do setor, experi\u00eancia ou sua rede de contatos, por exemplo. Dinheiro \u00e9\u00a0commodity, \u00e9 todo o resto que vai fazer a diferen\u00e7a.

3. Planeje seu investimento
\u00c9 muito dif\u00edcil acertar investindo em uma \u00fanica empresa. Por isso, a recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9 que se fa\u00e7a mais de um investimento para aumentar suas chances de ser bem-sucedido. Al\u00e9m disso, para n\u00e3o ter sua participa\u00e7\u00e3o muito dilu\u00edda, \u00e9 importante que se tenha um dinheiro extra guardado se quiser continuar apostando nas rodadas subsequentes. Se voc\u00ea est\u00e1 no carro certo, n\u00e3o vai querer descer no meio da estrada.

Por fim, tem que haver afinidade entre investidor, empreendedor e prop\u00f3sito do neg\u00f3cio. Sabe aquele clique? Ele precisa acontecer. Sem isso, fica dif\u00edcil avan\u00e7ar. Lembre-se que um investidor \u00e9 algu\u00e9m que ir\u00e1 conviver com fundadores, estar a seu lado nos momentos dif\u00edceis e ralar muito para fazer aquela startup dar certo.

Boa sorte com seus investimentos!
\u00a0

Fonte: www.epocanegocios.globo.com – 19/10/2017 – *Por Renato Mendes

*Renato Mendes \u00e9 s\u00f3cio da Organica, professor de Marketing Digital do Insper e mentor Scale Up da Endeavor Brasil. J\u00e1 empreendeu, ocupou posi\u00e7\u00f5es de lideran\u00e7a em startups, foi advisor de fundo de venture capital, mentor e investidor dessas estrelas da nova economia.

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